纳斯达克上市:绝大多数为生物制药企业
以色列医疗企业在以色列本土的特拉维夫证券交易所上市比纳斯达克更多,但是由于纳斯达克面向全球,而且交易更为活跃,可能更有参考意义。
1. 不完全统计,2011-2015年,以色列有20多家医疗健康创业公司在美国纳斯达克上市,以生物制药为主。20家中,生物制药15家,医疗器械3家,化学制药2家。
因此可以发现,以色列在美上市医疗公司中,生物制药占据了绝大部分的比例,而被并购的医疗健康公司中,却以医疗器械为主。
究其原因,因为医药的爆发性和市场规模要高于医疗器械,其特点是:研发周期长,所需资金大,更适合通过上市来融资,而美国资本市场又非常接受这样的企业。医疗器械相对医药而言,各个细分市场比较割裂,单个器械的市场规模通常较小,爆发性弱于生物医药,周期也相对较短,适合被跨国企业并购。
2. 2011-2015年上市的以色列医疗健康公司当中,98%的市值在10亿美元以内,70%以上收入低于100万美元,90%亏损,数据可谓是非常惨淡。为什么以色列的医疗创业公司财务指标这么差,还都能在纳斯达克成功上市呢?可能有如下几个原因:
1)绝大部分以色列上市的医疗健康公司都处于研发阶段,特别是生物医药的研发,属于长周期,高投入,高风险,高收益的投资。
2) 纳斯达克比较欢迎这种处于研发阶段,没有收入的生物制药研发公司,因此,即使没有收入,但是产品有很大的潜在临床价值,也可以在美上市。
3) 以色列创业公司擅长创新技术的研发,市场推广是他们的的短板,一方面,以色列国内市场非常小,总共才800多万人口;另一方面,大部分以色列公司通过并购退出,市场往往都不用自己大力开发,更多是嫁接在跨国企业现有渠道上。
|