华润三九近20亿收购圣火药业 欲打造一10亿心血管大品种

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近日，国内OTC领域的龙头企业华润三九宣布，已完成对圣火药业股权转让的有关工商变更登记手续，以18.9亿元的价格正式将其收入旗下。

据了解，圣火药业以生产和销售口服心脑血管药物为主，主要产品包括血塞通软胶囊和黄藤素软胶囊；公司在慢病管理方面有较好基础，其首创的“阿-理疗法”，即阿司匹林+理洫王牌血塞通软胶囊（以下简称理洫王）联合用药治疗方法，通过独有的靶蛋白协同增强阿司匹林的抗炎作用和抗脑卒中疗效，同时减轻阿司匹林、氯吡格雷的副作用，具有协同“减毒增效”的作用，已经在医学界被权威专家及广大医生所熟悉和推崇。

集合在OTC领域的优势，华润三九同时也在大力布局处方药领域。业内人士预测，华润三九和圣火药业将在研发、生产、营销等方面产生良好的协同效应，而在市场潜力巨大的心脑血管药物领域，圣火药业的理洫王牌血塞通软胶囊有望发展成为过10亿的大品种，将显著提升华润三九盈利水平。

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心脑血管药或再迎10亿级大品种

人口老龄化、疾病谱变化驱动心脑血管品类快速增长，心脑血管中成药品类前景广阔；据全国老龄办统计，截至2014年底，我国60岁以上老年人口已经达到2.12亿，占总人口的15.5%。随着人口老龄化及城镇化进程的加速，疾病谱向慢病转变，心脑疾病发病率持续上升；以心脑血管疾病为代表的慢性病成为我国重大的公共卫生问题，国家高度重视慢性病防治工作，中成药在治疗心脑血管慢性疾病方面具有独特优势，心脑血管疾病用药市场未来将继续保持稳定增长。

中国医药工业信息中心数据则显示，我国心脑血管药物市场规模仅次于抗感染药物，位居第2位。2014年，我国心脑血管类药品市场总值已超过1600亿元，约占国内药品市场总额的17%。此外，心脑血管口服中成药市场中，10亿以上产品就有3个，市场潜力较大。

心脑血管药物中，阿司匹林已经被公认有一定的预防脑梗死复发的作用，在此基础上，昆明圣火药业首创“阿-理疗法”（阿司匹林+理洫王联合用药），既有效增强阿司匹林抗脑卒中的疗效，同时降低其毒副作用，使患者可耐受性、接受程度更好。因其在治疗心脑血管疾病上的独特优势，“阿-理疗法”一直受到权威专家及广大医生的认可和力推。相关专家表示：“以理洫王为代表的这类中药，必将在心脑血管疾病防控方面发挥更重要的作用，前景很好。”

由此，业内人士预测圣火药业的理洫王牌血塞通软胶囊有望发展成为过10亿的大品种。华润三九此次成功以18.9亿元的价格收购圣火药业，瞄准的正是这一巨大市场。圣火药业以生产、销售口服心脑血管药物为主，主要产品包括血塞通软胶囊和黄藤素软胶囊；公司在慢病管理方面有较好基础；还拥有生产规模及生产技术在国内居领先地位的软胶囊生产线。

同时，圣火药业在多个层面都将产生良好的协同效应。在研发领域，可协同华润三九研发资源，持续提升理洫王牌血塞通软胶囊的产品力，建立专业学术影响力；在生产领域将协同华润三九生产及质量管理体系，一方面提升目标公司精益管理能力，发挥生产线效率，创造效益；在营销领域可持续进行品牌打造和学术研究，加快理洫王牌血塞通软胶囊学术网络建设，拉动该产品在等级医院市场及基层医疗终端的份额。

更为值得关注的是，华润三九有望就此搭建起全国性的慢病管理平台。收购圣火药业是华润三九慢病管理在零售渠道的良好发展机遇，公司将凭借已有的渠道管理经验和终端覆盖能力，依托理洫王牌血塞通软胶囊产品，搭建全国性心脑血管慢病管理平台，以更深、更广的覆盖来满足零售渠道消费者的需求。

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华润三九加速外延式布局

华润三九产品覆盖领域广，产品线丰富，自我诊疗业务覆盖了感冒、皮肤、胃肠、止咳、骨科、儿科等近 10 个品类，处方药业务品种覆盖了抗肿瘤、心血管、消化系统、骨科、儿科等治疗领域，公司同时还身为中药配方颗粒试点生产企业之一。

2015 年公司拥有年销售额过亿元的品种17个，其中公司999感冒灵单品销售收入已超过10亿元。2016年上半年，其业绩继续一路向好，实现营业收入42.81亿元，其中，制药业务实现营业收入40.52亿元，实现归属于上市公司股东的净利润6.36亿元。同时，在继续发展自我诊疗业务布局大健康之外，华润三九近两年更是连续将浙江众益和圣火药业收入囊中，试图通过并购实现处方药的加速外延扩张，聚焦核心治疗领域，着力打造大品种。

从收购圣火药业来看，其地处云南省，拥有三七产地资源优势，未来华润三九可依托产地资源优势，凭借公司在GAP基地种植的丰富经验、终端优势及生产管理经验，深度开展关键药材资源研究，建立主要原料生产基地，保障原料质量和供应，在圣火药业集团现有产品的基础上，精深加工、进一步拉长三七产业链条，发展公司大健康产业。

华润三九方面表示，公司资金充实，希望在行业低谷时期把握机会，收购优质标的：“公司在自我诊疗市场中主要关注拥有品牌的标的以及符合产品力提升、消费升级概念的标的；中药处方药则重点关注在中药优势领域的并购机会，主要考虑心脑血管、肿瘤、妇科、骨科、消化等品类。”

目前，华润三九在总结“十二五”战略实施的基础上，对公司“十三五”战略进行了规划：确定华润三九“十三五”战略规划的目标是致力将公司打造成中国“自我诊疗引领者”和“中药价值创造者”。