生物医药资本市场的新潮流：“反向收购”大战“IPO”

弦断音未垮

IPO（首次公开募股）是指一家企业或公司 （股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售，与一般企业相比，上市公司最大的优势是能在证券市场上大规模筹集资金，以此促进公司规模的快速增长。

借壳上市，也被称作是“反向收购”，是指上市公司的母公司（集团公司）通过将主要资产注入到上市的子公司中，来实现母公司的上市，借壳上市的典型案例之一是强生集团的“母”借“子”壳。

因此，上市公司的上市资格已成为一种“稀有资源”，所谓“壳”就是指上市公司的上市资格。

弦断音未垮

“反向收购”成生物医药资本市场的新潮流

尽管一些迹象表明2017年生物医药市场IPO似乎要再起波澜，但是药企们已经开始对借壳上市采取更为务实的态度。

“反向收购”现象，在2016年似乎成为了生物医药资本市场的新潮流。一般而言，现有的壳公司可能是空有资金而无具体项目或产品，通过反向收购方式，两家公司合并后将可能募集更多的资金。

据统计，截止到目前，美股市场上已经有4-5家生物医药公司完成了反向收购（借壳），而这一数字在今年剩下的几个月中将进一步增加。类似的情况也发生在肿瘤研发公司Medivation以及Puma生物技术公司身上。

分析人士甚至预计，这些成功案例也将刺激借壳上市在生物医药产业的风向，在上次IPO大潮中登陆股市的生物医药公司中有20%-25%将成为未来潜在借壳上市的目标。

弦断音未垮

生物医药IPO仍然维持一定热度

生物医药IPO今年似乎仍然维持着一定热度。迄今为止已经有20家生物医药公司完成IPO，今年晚些时候，神经退行性疾病研究公司AC Immune以及非生物制剂公司AzurRx BioPharma和皮肤病研究公司Novan都将陆续试水，以证明生物医药产业IPO风头依旧。

据预计，生物医药IPO数量年底将达到30家，这也使得2016年挤进近20年来IPO企业数最多的前五（六）之列，有分析人士认为2017年上半年将有更多的生物医药公司加入IPO的行列。