脂肪肝药也疯狂! Tobira溢价六倍被买走

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Tobira公司不是广为人知，因为公司开发的是一个治疗NASH（非酒精肝病）的疗法。NASH又叫脂肪肝，是因为肝脂肪的堆积，并逐渐造成肝部炎症和细胞损伤，导致肝硬化，肝癌和器官衰竭。

如今，Tobira (TBRA）已经被高价买走，买家是以生产BOTOX出名的艾尔健公司（Allergan Plc, AGN）。整个交易估值为17亿美元。

艾尔健周一出价28.35美元一股的现金来买Tobira的所有股份，而Tobira的股价当时是4.74美元一股。如果NASH治疗药的研发进展顺利，那么Tobira的股份持有人可以获得每股最多49.84美元。

在当日的交易中，Tobira一气上涨了721%， 从每股近5元暴涨至38.91，让人大跌眼镜。

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据Morningside的报道，近年来，美国生物医药公司超过1亿美元交易的平均溢价为45%， 不到一半。而在去年，这个比率只有35%。

整个生物制药二级市场可谓上下起伏跌宕。代表Biopharma的可交易基金ETF的XBI，近来获得支持后，开始了新一轮上升行情。

但是，不是每个开发NASH的公司也如Tobira幸运。Intercept 制药用于非酒精性脂肪肝炎的新药奥贝胆酸（Obeticholic acid）在去年底的一项二期研究中未能达到目标。

这使得正在进行的旨在获得 FDA 批准的一项后期试验蒙上一层阴影。

同样，Raptor 制药公司的治疗儿童NASH的药物在中期试验研究中也未能达到主要目标，该药物的开发计划停止。该公司的股价在去年 9 月一天内下跌了 43%，该公司的市值缩水三分之一。

该药物 RP103 被用于测试治疗患非酒精性脂肪性肝炎（NASH）的8-17岁的少年。

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Tobira为何幸运？

其实，Tobira的主要治疗NASH的药cenicriviroc，在今年夏天也未能在中期试验中通过主要终点。

但是，cenicriviroc还是达到了两个次要终点中的一个，在治疗NASH相关的肝部疤痕方面，经一年治疗后，患者看到疤痕改善，NASH症状没有恶化。

于是，Tobira在7月份表示，计划与FDA会面，讨论一个后期的研究计划，公司预计明年开始实施这个计划。

去年1月，cenicriviroc被美国食品和药品管理局FDA授予快速审批资格，目的是让在困难的条件下开发的药品更快上市。

NASH是一种由肝脏细胞内堆积形成的脂肪引起的疾病，通常见于超重或肥胖的人群。这是富裕国家最普通的一种肝脏疾病—在美国和英国，有高达大约20% -30%的人口有患此病的风险。

(脂肪肝的进展。网络照片）

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此外，近期的小规模临床试验发现，治疗二型糖尿病的一种药物能够有效地治愈一些病人的脂肪肝。发表在柳叶刀上的文章说，一项试验证明了48周的利拉鲁肽治疗使10名患者中的4名出现了肝脏NASH被清除的现象。

利拉鲁肽由胰岛素生产商诺和诺德生产。而Tobira的evogliptin也在开发治疗脂肪肝。艾尔健说，cenicriviroc和evogliptin都有希望治疗NASH。

如今，Tobira的高价被收购，NASH的魅力一下子释放。相关公司的股价纷纷上扬，连Intercept也一气涨8.5%。

开发和销售病毒性乙肝和丙肝治疗的大户吉利德科学也不等闲，这家位于加州的公司和肝炎药老铺，百时美施贵宝联手，正在开发一种NASH新药。

自从被辉瑞1600亿美元收购的希望破灭，还了自由身的艾尔健公司手持钱袋，四处收购有特色的生物制药公司。首先，这家爱尔兰公司买了皮肤科用药公司Vitae制药，把Vitae的市价一下子提高了两倍。

艾尔健有据仿制药业务卖给了世界最大的仿制药公司，以色列的梯瓦公司。

随后，艾尔健转手5.6亿美元收购Naurex，一家研发抗抑郁药物的公司。

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CEO年轻有为

艾尔健年轻的CEO桑德斯(Brent Saunders)去年说，“不反对新药研究，但不会自己去做研究”。

桑德斯还说，在梯瓦宣布的405亿美元并购资金到账之前, 不会有重大收购。桑德斯说公司也不会去收购早期项目。

桑德斯作为业界最年轻有为的领袖,很有自己的特色和魄力,他试图创新成为一个大制药集团崭新的运行模式。

今年年初他就提出应该把研究与开发（R&D）变成搜索与开发（Search&Development）。出售仿制药业务是其资本运作的一部分。

不管怎样，从肥胖到糖尿病到NASH，随着生活习惯病的增长，非酒精肝治疗正在成为药企日益关注的下一个风口。

湿地渔翁

关键还是创新啊！！