三大主线 着重化学原料药板块

开始神话

从中长期的角度来分析，券商认为医药行业的2011年是政策年，2012年是政策修正年，2013年是估值修复年，2014年是业绩释放年，因此目前依然看好医药板块的后续表现，依然认为2013年是投资的最佳时机。

    化学原料药值得关注

    可以从三个方面支持医药板块的后续表现：首先，基本面上，在2011年和2012年两年的政策打压之后，近期的行业数据再次表明行业进入强势复苏阶段，其中化学制剂板块2012年累计增速达到29%，为近两年的最高值，化学原料药板块首次在12月份转正，判断2013年板块业绩弹性上依次为化学原料药、化学制剂、生物制品、医疗器械、中成药、中药饮片，其中定义2013年是化学制剂行业的反转年。

    其次、政策面上，刚刚发布的《国务院办公厅关于巩固完善基本药物制度和基层运行新机制的意见》再次表明行业招标的游戏规则依然在不断修正之中，其中基本药物采购遵循质量优先、价格合理的原则。

    通过新版GMP以及国际认证都将使得龙头企业在未来招标中占据先机；招标规则的修复将是企业未来盈利的保证；最后，资金面上，大病领域，包括肿瘤、精神疾病、心脑血管以及肾功能衰竭等都将进入实施阶段，引入保险公司将为医保支付提供多元化解决方案，如果先看病后付费得到实施，市场需求潜力也将得到极大释放。

    短期投资遵循三条主线

    对于医药股的投资，短期认为可以遵循三条主线来择股：首先是受益产业反转，其中化学制剂和化学原料药板块是优先选择，建议重点关注输液板块的三驾马车，科伦药业、华润双鹤和华仁药业；同时关注海思科和莱美药业的产品结构调整进程。

    其次，原料药方面建议关注抗生素产业复苏带来的业绩反转，重点关注尔康制药、山东药玻、金城医药。其次，从主题投资方面，建议重点关注育儿高峰带来的产业投资机会，关注山大华特、戴维医疗、康芝药业，重点关注山大华特，其他相关公司包括仁和药业、安科生物、长春高新等。

    此外，低估值品种，建议重点关注东阿阿胶、丽珠集团、复星医药，其他低估值品种包括海翔药业、哈药股份、仁和药业、江中药业、康美药业、太极集团、九芝堂、上海医药、国药一致、东富龙、新和成、浙江医药等；

    值得提醒的是，由于各地招标进展缓慢，导致新品种和老品种的区域扩张步伐放缓；此外，由于新版基药目录的不可预见性，存在部分品种被踢出的风险。