阿斯利康宣布122亿收购

药企多医药并

1月9日，阿斯利康宣布收购CinCor Pharma，价格约为18亿美元（按当前汇率折算约122亿元人民币，下同），在满足合并协议条件的前提下，收购预计将于今年第一季度完成。

这也是开年来阿斯利康资金量最大的一笔收购。

据悉，CinCor是美国一家临床阶段生物制药公司，成立于2018年3月，去年1月于纳斯达克上市，专注于开发治疗顽固性和不受控制的高血压以及慢性肾病等的新型疗法。

目前，其主要产品为临床候选药物Baxdrostat（CIN-107），用于治疗高血压以及原发性醛固酮增多症等心肾疾病。

Baxdrostat是一种高选择性口服小分子醛固酮合成酶抑制剂，每日口服一次，通过抑制醛固酮合成酶来减少醛固酮的合成，同时，醛固酮合成酶仅在肾上腺的小部分细胞中产生，身体的其他部位不产生这种酶，预期不会产生脱靶效应，一直是治疗高血压的理想靶点。

CinCor持有Baxdrostat的全球独家许可，该许可将在交易后继续有效。

通过本次收购，阿斯利康的心肾疾病领域在研新药产品管线将得到进一步加强。如今，心血管、肾脏及代谢事业部已经是阿斯利康第二大业务板块。

2022年前三季度业绩报告显示，阿斯利康心血管、肾脏及代谢业务总收入为69亿美元，同比增长19%。目前，这一领域已有达格列净（安达唐）、替格瑞洛（倍林达）、瑞舒伐他汀钙（可定）、罗沙司他（爱瑞卓）等多个重磅产品。

据全国肿瘤登记中心、GHDx、CIC前瞻产业研究院报告，循环系统疾病、泌尿系统疾病和代谢性与营养性疾病是2015-2024年我国最主要的慢病，其中，糖尿病、心血管疾病和慢性肾脏病已成为我国慢病“主力军”。

根据合并协议的条款，阿斯利康有义务在2023年1月23日前发起收购要约，以收购CinCor的所有流通股，收购价为每股26.00美元，，外加每股10.00美元的非流通或有价值权利。

值得一提的是，这笔交易的预付部分约13亿美元，预付部分比CinCor在1月6日的收盘价溢价121%。

如果实现里程碑，包括或有价值权在内的总对价约为18亿美元，比2023年1月6日CinCor的收盘价溢价206%。

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优化管线，高管调整

寻求新的增长点

近几年来，阿斯利康都在持续调整产品结构。

2012年至2017年，阿斯利康由于多款核心产品专利保护到期，消化、神经领域多款产品市场表现不佳，全球业绩也持续下滑。

“买”和“卖”逐渐成为阿斯利康常有的动作。

2021年，阿斯利康以390亿美元大手笔收购AlexionPharmaceuticals（亚力兄制药），深入布局罕见病市场；同年10月，阿斯利康以4亿美元的价格将两款心血管药物Atacand（坎地沙坦酯）和Atacand  Plus（坎地沙坦酯氢氯噻嗪片）的商业权利出售给德国Cheplapharm Arzneimittel  GmbH公司，这两种药物分别被批准用于治疗心力衰竭和高血压，目前在全球约70个国家有售。

除了心血管领域外，2022年的几起收购还体现出阿斯利康对新兴技术的关注。

2022年7月，阿斯利康以12.61亿美元收购TeneoTwo，包括其I期临床阶段靶向CD19/CD3的T细胞衔接器TNB-486，其所属疗法被认为是治疗血液系统恶性肿瘤和实体瘤的一种有前途的治疗方法；

同年10月，阿斯利康以溢价666%的价格收购了一家领先产品处于1/2期临床阶段的基因治疗公司——LogicBio，据丰硕创投统计，这也是2022年医药领域溢价最高的一起收购项目；

11月，阿斯利康又宣布将以3.2亿美元收购一家临床阶段 biotech——Neogene Therapeutics，专注于开发下一代具有实体瘤治疗潜力的 T 细胞受体疗法（TCR-Ts）。

在“买”和“卖”的过程中，阿斯利康一方面对照自身的研发管线深入继续布局，一方面扩展新的市场。产品线变化的同时，阿斯利康对人员也进行了一定的调整。

2022年11月23日，关冬梅上任阿斯利康中国副总裁，心血管、肾脏及代谢事业部负责人，作为中国管理团队成员直接向阿斯利康中国总经理赖明隆汇报。关冬梅正式接手阿斯利康中国心血管、肾脏及代谢治疗领域的业务后，聚焦阿斯利康在慢病治疗领域打造的全病程管理和创新方案。

有观点认为，如果一家企业的业绩增长主要来源于资产收购，而非内在发展，一旦停下收购，其业绩增长的表象也将随之被打破。

交割流程的结束在并购中也是新的开始，阿斯利康的下一步是需要将收购企业与自身进行更融洽的结合。

当前，医药市场变化不断，不少跨国药企都通过优化管线在中国市场寻求更好的发展。并购是医药产业的重要一环。许多大型企业在遇到品种迭代过慢、业绩下滑等情况下，会与有前途的公司合作，或者直接收购它们，扩充自己的管线，或与自己的主要研发方向形成互补，以促进公司未来发展。在国家政策的指导下，市场需求快速上升，医药行业迎来发展利好，无论是并购药企还是整合资源，身为专业的一个独立的第三方医药产业供需交易平台，药企多医药产业投资与转让平台本身拥有多年专注于医药行业服务的经验，汇集了医药健康产业的在研项目、科研成果、专利技术、 价值批文、在营医药企业等投资与转让的信息资源，以促进行业医药。

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开源节流，永续发展。