医药生物整体业绩继续向好

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截至昨日记者发稿时，已有107家医药生物（按申万行业划分，剔除ST公司）上市公司发布了2012年业绩预告或快报，占全部180家公司的近六成，整体业绩轮廓初现。Wind数据显示，这107家公司中，77家预计2012年业绩向好，而30家业绩将向下，相比2012年三季报时有可比数据公司中64%净利润增长，2012年报预喜占比72%，显示出医药生物上市公司整体业绩继续向好。对此，高华证券证券医药行业分析师钱风奇认为，2012年医药产品及服务的需求仍然保持了高增长。卫生部的数据显示，2012年上半年医疗诊断人数同比增长15%，较往年有所提高。而统计局的数据也显示，医药行业2012年呈现出了较高的景气水平，在工业内部仅次于烟草，每季度都在130以上。细分来看，医药生物6个二级子行业中，医疗器械业绩向好确定性最高，18家公司中有13家发布了预告或快报，2012年净利润预增、略增的达到了12家，占全部上市公司已近七成，只有久安医疗预减。其中和佳股份[26.63 0.72% 资金 研报]、新华医疗[35.53 0.97% 资金 研报]2012年业绩有望出色，预增下限均高于2011年业绩增幅，其中新华医疗预增下限为2011年22.77%的一倍以上。而从预告情况看，生物制品业绩也不错，15家预增、略增或续盈、扭亏，4家预减、略减或续亏，业绩预期向好公司已接近该行业29家公司的一半。这其中钱江生化[5.48 0.37% 资金 研报]、长春高新[77.25 -0.96% 资金 研报]、东宝生物[15.23 -0.33% 资金 研报]、四环生物[4.16 -0.72% 资金 研报]等4家的预增下限超过了2011年业绩。值得注意的是钱江生化，2012年业绩预告增长50%-110%，而2011年为下滑79.8%；还有长春高新，2012年预增幅度高达147%-174%，远超2011年。医药商业其实也不错，12家公司中，6家已发2012年预告，向好的有5家，只有英特集团[8.20 0.00% 资金 研报]预减。而浙江震元[13.60 0.00% 资金 研报]、桐君阁[6.76 -0.59% 资金 研报]预计2012年业绩增幅高于2011年，南京医药[4.68 -0.64% 资金 研报]扭亏；其中桐君阁预计大增186.53%-234.29%，而2011年业绩为下滑近40%，不过主要源于拆迁收益。而医药服务的5家公司中，有3家2012年业绩预告全部向好，2家公司略增，1家扭亏，其中迪安诊断[28.66 -0.17% 资金 研报]2012年业绩预增下限高于2011年业绩增幅，预计增长35%-45%。医药生物中的中药、化学制药两大子行业方面，已发2012年业绩预告或快报公司中，中药向好迹象更为明显，但业绩向好变化幅度更大的却是后者。55家中药上市公司中有28家发布了2012年业绩预告或快报，5家预增、2家续盈、13家略增，而3家略减、4家预减、1家首亏，向好占比为七成以上。而且2012年年报预告或业绩快报中，预计增长下限高于2011年增幅的有中恒集团[10.74 -0.65% 资金 研报]、中新药业[12.44 1.06% 资金 研报]、香雪制药[13.85 -0.65% 资金 研报]、紫光古汉[10.47 0.29% 资金 研报]、汉森制药[21.28 -0.70% 资金 研报]、上海凯宝[27.20 -0.22% 资金 研报]、太龙药业[4.78 0.00% 资金 研报]、片仔癀[108.20 -0.27% 资金 研报]等8家，如中恒集团预增80%-90%，2011年仅为1.1%。虽然目前化学制药38家已发2012年业绩预告或快报公司中，只有23家向好，其余4家首亏、1家预减、10家略减，显示61家化学制药上市公司全年整体业绩在医药生物中偏弱，但是一些大踏步高增长的公司却不容忽视。最典型的莫过普洛股份[9.68 -0.21% 资金 研报]，其2012年业绩预增1355%-1597%，在所有医药生物行业中增幅最大，而且2011年业绩为下降，即便剔除公告显示大部分因资产重组带来的收益，同比增幅也能达到94%-118%。还有红日药业[39.12 -1.46% 资金 研报]，预计2012年净利润同比增加85%-105%，而2011年为19.74%。除去上述两家公司，化学制药还有康芝药业[14.07 1.22% 资金 研报]、丰原药业[6.97 0.29% 资金 研报]、信立泰[48.10 -0.62% 资金 研报]、海思科[35.52 0.17% 资金 研报]、誉横药业、北陆药业[15.89 -0.75% 资金 研报]、常山药业[15.70 -1.69% 资金 研报]等7家公司的2012年业绩预增下限高于2011年增幅。如果细观医药生物2012年业绩有望超越2011年的公司，那些强者恒强者值得重点关注。以中药行业为例，8家2012年业绩预增下限高于2011年增幅的公司中，中新药业、片仔癀、上海凯宝、紫光古汉、香雪制药这5家2012年中报、三季报业绩都不错，保持了两位数的增幅，实际上汉森制药也是如此。还有化学制药中的红日药业、常山药业、康芝药业等也如此。这意味着在一季度，他们可能继续交出不错的答卷。因此钱风奇表示，在经历2011年的大幅调整，2012年恢复性上涨后，医药生物整体看绝对估值处于历史较低水平，但基于招标政策、药品降价、抗生素限制使用、医保控费等负面因素，行业基本面谨慎乐观，医药板块今年仍将以结构性机会为主，短期上建议重点寻找年报和一季报有催化剂的个股，如红日药业、新华医疗等。

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